сделки с ценными бумагами

Сделки с ценными бумагами и что стоит за этим процессом

Сложный процесс

Огромная вариативность, которую предоставляет инвестору рынок ценных бумаг, заставляет его одновременно еще и постоянно изучать всевозможные варианты заключения сделок и получения выгодных контрактов. Часто для неопытных инвесторов проблемой становится изначально непонятная и сложная классификация этой самой вариативности. Постараемся разобраться, какие существуют сделки с позиции возможного извлечения прибыли из этих самых сделок.

В целом процесс заключения сделки это последовательность действий, непосредственное заключение в котором производится в самом конце. Организация самого процесса является самым трудоемким занятием, ведь здесь гораздо больше правовых и юридических проволочек, чем в самом завершении контракта. Участники должны пройти несколько этапов, только после которых сделках будет считаться выполненной.

Поступившее предложение о совершении сделки с ценными бумагами лишь запускает серию из нескольких событий, итогом которого и будет являться непосредственная сделка. Для более точного понимания, требуется разобраться в классификации по видам.

Виды сделок

В зависимости от срока исполнения, договора могут подразделяться на кассовые, где срок обычно варьируется в районе 3 дней, срочные, или комбинированные (пролонгационные). Срочные операции представляют собой быстро выполняемые контракты, которые пользуются большой популярностью среди спекулянтов.

Сюда входят фьючерсные контракты, где определенная цена переносится на факт заключения договора в будущем, либо форвардные, что является параметром заключения контракта через определенный срок, либо опционы – вариации форвардных и фьючерсных договоров, базой которого является установленная конкретная цена в установленный срок.

Непосредственно ценная бумага является лишь объектом торгов, товаром, а учет всех актов купли и продажи данного товара образуется при помощи договоров. Договоры являются взаимным соглашением участвующих в сделке сторон, где прописываются сроки передачи товара и сроки уплаты за факт передачи. Сумма этой уплаты является ценой бумаги, которая не является фиксированной во время нахождения на бирже, а меняет свою котировку, но во время заключения договора остается стабильной и заранее оговоренной.

Возможность опциона

Закрепление цены до того, как по ней будет проведена сделка, является структурной обязанностью опциона на покупку. Сам опцион также может стать элементом торгов и даже его цена, может представлять динамичное значение, закрепление которой возможно благодаря еще одной покупке опциона.

На деле набор инструментов используемых на биржах бумажных активов принято считать совокупностью различных вероятных видов ценных бумаг и опции контрактов, совершаемых с ними, хотя обычно актив, составляющий предмет заключения контракта, не является инструментом рынка по самому определению, ибо инструмент рынка — это то, с помощью чего совершаются трейдерские действия с каким-либо инвестиционным объектом. Подобная парадоксальность полностью исчезает, если вспомнить сущность биржевого актива, которая, который и является лишь разновидностью делового биржевого соглашения, договора между ее эмитентом и владельцем. В условиях биржи бумага является одновременно и результатом заключения договора, и непосредственно предметом данных торгов

Договоры и налоги

Договоры заключаются как на покупку, так, конечно же, и на продажу субъекта торгов. В случае покупки уплачивается оговоренная сумма. В случае продажи продавец выплачивает еще и налог на прибыль со сделки. В разных странах нормативно-правовые акты диктуют разные условия для налогообложения, но чаще всего выплата производится сразу же после проведения контракта. Разнообразие здесь выражается в разных налоговых ставках для разных активов. Также, в некоторых странах, продавец может не выплачивать налог сразу же, а прописать его при подаче налоговой годовой декларации, если он является частным лицом. Подобная модель налогообложения позволяет продавцу амортизировать свои выплаты, либо вовсе их предотвратить, оставив вырученные средства внутри биржи и проведя по ним следующие бизнес-ходы.

Внутренний учет

Внутренний учет сделок на бирже в современности полагается на работу компьютеризированных систем, а значит проходит довольно быстро и не требует дополнительной бумажной регистрации. При заключении определенного рода соглашения, компьютер фиксирует нового владельца и открепляет от бумаги старого, после чего вносится в базу данных биржи.

Такие контракты могут проводиться даже без физической встречи двух участников, поручения могут быть переданы брокеру, либо расчеты могут быть выполнены онлайн, где подтверждением выступает указанное кликом мыши соглашение участников, чьи полномочия заранее подтверждены в системе паспортными данными.

Правила осуществления сделок с бумагами на фондовой бирже диктуют условия, в которых участники сделки должны уметь полную регистрацию на торговой площадке, на которой торговля и проводится. Часто частные лица не имеют законного доступа на биржу, поэтому представлены своими брокерами, в то время как эмитенты реализуют свои акции и другие активы собственноручно.

Такая практика заставляет инвесторов платить комиссионные брокерам, что снижает общую доходность сделки, и оставляет продавца в заведомо плюсовом положении. Часто для борьбы с подобными лишними тратами, а также с некоторыми аспектами, не позволяющими вести торговлю в рамках платформы, инвесторы заключают контракты вне биржи.

Договоры не на бирже

Внебиржевые сделки являются распространенной практикой торговли вторичного рынка. Закрепленные за определенным лицом акции позволяют ему распоряжаться своими активами самостоятельно, а значит бумаги вполне могут быть проданы отдельно от торговой платформы, на которой они были эмитированы. Продажа или покупка будет считаться абсолютно законной, если не противоречит нормативно-правовым актам страны, на территории которой она проводится, а также государства, на территории которого зарегистрирован первоначальный эмитент.

Осуществление продажи

Продажа осуществляется при полном специальном юридическом оформлении, которое не только документирует факт передачи права собственности, уплаты запрашиваемой стоимости, но и регистрирует нового владельца как держателя в компании-эмитенте. При этом бухгалтерия эмитента должна внести соответствующие правки, чтобы новый держатель имел полное право получать причитающиеся ему дивиденды в срок и на указанный им банковский счет. Такая практика широко применяется среди держателей именных сертификатов, будь то акции, облигации и другие ценные бумаги.

Но наиболее подходящими для подобной практики считаются документарные ценные активы, то есть те, которые несут в себе информацию о первоначальном владельце. Некоторые из них могут быть запрещены законом как объект торговли, другие же наоборот, поощрены налоговыми поблажками, здесь все зависит от непосредственного законодательства государства. Так, например, персональную сберегательную книжку продать невозможно, но можно включить заинтересованное лицо в список тех, кто имеет доступ к средствам на указанном в ней счете, что по сути, при определенной выплате, является продажей.

Репо-сделки

Под репо-контрактом подразумевается выполнение продажи определенного товара, в данном случае ценной бумаги, с обязательством в последствии выкупить данный товар обратно по оговоренной цене. Срок и цена устанавливаются актом о совершении соглашения. Многие считают репо разновидностью современного биржевого кредитования, где один из участников получает возможность провести несколько договоров на полученные от репо-контракта деньги, после чего, сделав прибыль, выкупить свое обязательство обратно, уплатив при этом процент, указанный в той сумме, что была оговорена перед первым этапом.

Обратный выкуп является вторым этапом. Сроки репо-договора могут разниться от нескольких часов до нескольких лет, что делает их похожими не только на полноценное кредитование, эдакий биржевой ломбард, но и на фьючерсный контракт, задача которого часто образуется вокруг быстрой спекуляции с целью наживы в короткий временной отрезок.

Репо-контракты с эмиссионными ценными бумагами часто имеют множество характеристик, выраженных согласно торговому объекту, в то время как непосредственный оборот классифицируется, в основном, исходя из сроков исполнения второго этапа и завершения всего оборота:

  • Открытая договоренность, в которой срок не устанавливается. Договор распространяется лишь на стоимость, согласно которой произойдет выкуп. В таком случае срок может колебаться от “когда буду – верну” до востребования.
  • Закрытый контракт, в котором указан и срок возврата и процент, символизирующий прибыль заемщика
  • Срочный договор – схожий по структуре с фьючерсом, задача которого завершения второго этапа в один биржевой день
  • Неоговоренная стоимость – это контракт, в котором не прописаны ни сроки возврата, ни процентное вознаграждение. Чаще всего возврата по таким бумагам и не произойдет, так как реализованы они были между дочерними предприятиями с целью увеличения оборотного капитала одного из них. Репо здесь выступает лишь как форма проводимого транша.

Налоги и репо-договоры

Учитывая подобные возможности, репо-договоры стали более жестко регламентироваться законами во многих странах. Но тем не менее, даже суровые оковы налоговиков и законодателей позволяют использовать подобный подход для выведения наименее подверженных налоговым ударам типов передачи денежных масс. Также стоит отметить, что так как продажа здесь двойная, но сделка одна, налогом облагается лишь та прибыль, что была получена изначальным заемщиком.

Такая модель делает репо хорошим инструментом для перемещения денежных масс между корпоративными счетами а также повышения общего оборотного капитала, так как на момент публикации своих отчетов, компания может иметь задолженность в то время как ее оборот будет насыщен ею, что окажет влияние на круг потенциальных инвесторов.