Акционерное общество
Акционерный инвестиционный фонд – это компания, оформленная юридическим лицом в виде акционерного общества, которая выполняет инвестиционную деятельность, привлекая капитал от частных инвесторов или их групп, с целью последующего его перемещения в ценные бумаги других эмитентов.
Такой вид организации дает возможность выступать в качестве институционального инвестора, либо вести мелкую деятельность. Компания вправе вкладываться в ценные бумаги, торгуемые как на бирже, так и вне ее, земельные участки, недвижимость и другие активы, прописанные соответствующим законом.
Нормативно-правовым актом, регулирующим их деятельность, является Федеральный закон “Об инвестиционных фондах”, выпущенный 29 ноября 2001 года, под номером 156-Ф3.
Механика работы
Многие путают подобный тип организации с ПИФами. Паевой инвестиционный фонд не является АО, и это дает целый ряд различий. Так, например, участник ПИФа покупает паи, которые по сути своей являются продуктом деятельности управляющих.
Участники АОФ, соответственно, покупают акции самой компании. Разница очевидна – прибыль с пая будет получена тогда, когда он будет продан по возросшей цене, в то время как АОФ, эмитируя свои сертификаты, обязуется выплачивать участникам дивиденды.
Пожалуй, самым ярким мировым примером такой организации можно считать Berkshire Hathaway Уоррена Баффета и Чарльза Мангера. Да, это не фонд, а независимая корпорация, но именно такой принцип там применяется.
Вы покупаете акции корпорации, она получает от вас деньги, на которые покупает сертификаты владения и долговые обязательства других фирм, компаний и государства. Прибыль, полученная в ходе этих операций, распределяется среди акционеров в виде дивидендного дохода.
Юридическое положение
На основании указанного выше закона, такие компании должны считаться отдельными юридическими лицами, которые получают определенный набор преимуществ и обязательств.
Главным документом, в процессе создания АИФ, является лицензия. Ее выдает Банк России, сроком на 10 лет. По ее истечению, организация должна подать заявку на продление, предоставив при этом подробный отчет о своей деятельности и движении капитала. Отметим, что АИФ не имеет права заниматься предпринимательской деятельностью и работой, выходящей за установленное законом понятие.
Многие современные российские АОФ ведут свою деятельность еще с 90-ых годов прошлого века. Тогда они начали существовать в виде ЧИФов – чековых инвестиционных фондов. Согласно президентскому указу от 23.02.1998, ЧИФы прекращали свою деятельность, проводя реорганизацию в форме ПИФ, либо в виде акционерного общества, без приписки аббревиатуры ЧИФ.
Согласно последней информации, полученной в 2016 – 2017 годах, из почти 700 ЧИФов, указанных в государственном реестре, только 41 получил настоящую лицензию полноправного участника рынка ценных бумаг, остальные же были либо ликвидированы полностью, либо преобразованы в упомянутый тип АО, например, известные МН Фонд, Народный чековый, Парма (город Пермь), Меридиан, Центральный, Морской и другие.
Виды АИФ
С юридической точки зрения, делить АИФ на виды стоит исходя из его статуса. Открытое акционерное общество, ОАО, имеет такое правовое положение, позволяющее ему размещать свои акции при помощи посредников, а покупать их может любой желающий, при наличии соответствующего капитала.
Публичное размещение эмитированных бумаг может происходить как на фондовой бирже, так и вне ее. В зависимости от платформы для размещения, компания должна проходить аудиторские проверки и проверку от биржи, перед листингом.
В процесс проверки входят и определенные тесты, предназначенные для оценки имущества, капитала, а также для ответа на вопрос, сможет ли фонд содержать свои активы в порядке, не обманывать потенциальных инвесторов и трейдеров.
Отрасли инвестиций
Заявляясь как ОАО или ПАО, компания должна представить потенциальным вкладчикам свою инвестиционную политику, зафиксированную в специальных бумагах, декларации, в которой представляет состав своих активов, фирменное наименование, порядок развития, присоединения других участников, особенности своей деятельности. Подобный реферат описывает и куда будут вложены деньги АО.
Политика вложений определяется управляющими. Здесь она должна быть единой, нет подразделения на продукты, как это бывает в ПИФах:
- Финансовый фонд. Организация такого типа не закупает акции других эмитентов, а ориентируется именно на денежные обязательства. Это облигации, векселя, расписки, депозитные сертификаты и так далее.
- Венчурные вложение. Это самый рисковый вид. Здесь процент “попаданий” в доходный проект невелик, но обычно, если один проект выстреливает, то его прибыль покрывает все другие расходы. Сфера вложений здесь разнообразная, от стартапов с приложениями для такси, до проектов авиационно – космической деятельности.
- Недвижимость. Многие считают это самым твердым вложением и такие организации продолжают пользоваться популярностью. На деньги акционеров строятся или покупаются многоквартирные дома, жилые комплексы, бизнес-центры, земельные участки, плодородные почвы и многое другое.
- Специализированный тип. Это фонд, ограниченный в конкретных условиях вложений, в определенную группу активов или ее предназначение. Пример из 90-ых: Фонд приватизации ФЭБ. Говоря кратко, управление этого типа АОФ размещает весь размер собственных средств и ресурсов на формирование портфеля из конкретной группы активов. Например, постройка жилых комплексов в Сочи перед Олимпиадой-2014 года, или покупка бизнес-центров в перспективных городах России.
Плюсы и минусы
Как и любой объект рыночной деятельности, АИФ имеет свои плюсы и минусы. Первый позитивный момент связан с большими возможностями такой организации. Тот же ПИФ имеет примерную доходность, к которой стремятся управленцы, депозит вовсе фиксированный доход, а акции общества, технические, границ не имеют.
Второй вариант – это доход на холдинговой позиции. То есть, мы уже говорили, что ПИФ принесет деньги только после продажи пая, а акция и во время держания на руках. За это отвечает дивидендная политика совета директоров. Третий плюс – возможности снижения налоговой нагрузки. По сути, ПИФ платит налоги дважды: когда сам продает свой портфель, и когда держатель пая рассчитывает налогообложение.
Здесь же вы можете применять свои рычаги для осуществления собственной налоговой политики, например, покупать убыточные акции перед отчетным периодом, продавая их после подачи декларации. Все это законно, если вы ориентируетесь в законодательстве.
Недостатки
Недостатки формируются из-за высоких рисков такой деятельности. ОАО может ликвидироваться и государство не страхует вас, как в случае с банковскими депозитами. Аналогично риски имеются и в процессах управления.
Так, например, управляющие, вкладывая капитал в объекты инфраструктуры, должны быть абсолютно уверены в правильности этих действий. Но даже детальный анализ не дает страховку. Особенно, если речь идет о венчурном капитале и финансировании архи-рисковых проектов.
От рисков вас лично сможет спасти диверсифицированный подход к управлению портфелем. Не вкладывайтесь в акции фондов слишком большим капиталом, отталкивайтесь от того, что это вложения крайне рисковые и вы готовы отдать на них лишь 5-7 процентов портфеля. Тогда вы будете защищены от резких перепадов настроения на рынке.