Долгосрочные вложения
В прошлом материале мы говорили о фундаментальных различиях работы высокоактивных трейдеров и долгосрочных инвесторов. Сегодня пришло время рассказать о самой механике таких долгосрочных инвестиций.
Стоит сразу же упомянуть, в что при имеющемся ракурсе рассмотрения, речь идет о вложениях частного инвестора в предприятия. Это могут быть компании добывающей отрасли, технологической отрасли, лесозаготовительного порядка, производства молочной продукции, словом, что угодно. Рассматривается 2 метода вложений денежного капитала, соответственно, и два метода получения долгосрочной прибыли.
Кто же такой инвестор?
Итак, инвестор – это частное лицо, либо специальная инвестиционная компания, чаще всего фонд, который желает приумножить свой капитал путем вложения его в некие потенциально прибыльные проекты. Инвестиции могут быть разными как по своему объему, так по методу их реализации и холдинговому периоду. Холдинговый период – временной отрезок, во время которого инвестор или трейдер сохраняют свои права на ценные бумаги или любой другой актив. Считается, что такой период начинается от момента покупки актива до момента его продажи.
Преимущество долгосрочного инвестора состоит в том, что помимо непосредственного рост цены актив, например, акций или облигаций, он получает еще и промежуточный доход – дивиденды, если речь идет о сертификатах владения, либо купоны, если он владелец облигации. Короткие периоды (несколько месяцев) дадут такую возможность только в том случае, когда холдинговый период покрывает и время выплаты данных денежных средств акционеру.
Другое преимущество заключается в более точном фундаментальном прогнозировании исхода сделки, а также в том факте, что мажоритарный акционер получает право на управление предприятием. Чаще всего данная граница отмечается на 51 проценте от всех выпущенных акций. В такой ситуации, надежность вашей инвестиции зависит только от ваших навыков управления, что превращает ваш инвестиционный поток в покупку бизнеса, пусть и частично. Отметим, что привилегированные акции не дают такой возможности, взамен обязуясь выплачивать дивиденды даже в самых плохих ситуациях, вне зависимости от решения собрания акционеров о выплате или невыплате дивидендного дохода.
Как инвестор выбирает предприятие?
Очевидно, что покупая чей-то бизнес, пусть и частично, вкладчику будет интересно то, как это дело функционирует. Главным критерием является текущая прибыль а также заложенный потенциал.
Высокие показатели текущей прибыли показывают, что финансовое положение эмитента остается здоровым, а значит на него не давят кредитные обязательства, а также недостаток клиентов. По сути, вложения в цветущий проект есть хорошая возможность расширять свое держание, а также получать регулярные дивиденды. Другой вопрос в том, что чем лучше себя чувствует фирма, тем дороже будут стоит ее ценные бумаги. Соответственно, многие более опытные инвесторы, стараются заполучить как можно больше акций тех компаний, которым требуются решительные меры. Тогда группа акционеров способна сменить состав управления и поправить дела предприятия, а вместе с этим и котировки акций.
Конкурентные преимущества – основной актив компании. Если фирма обладает патентом на оригинальный, нужный потребителю товар, то стоит задуматься об инвестиции в данное юридическое лицо. Следующий фактор – это уверенный в себе состав работников и топ-менеджеров. Это именно те люди, которые и делают продукт, а значит их положение равняется положение всей фирмы.
Навыки фундаментального анализа
Мы уже упомянули, что фундаментальный анализ является одним из ключевых инструментов инвестора. Данный тип исследования позволяет ему тщательно оценить интересующее его предприятие прежде, чем перенести свой капитал в ценные бумаги этого эмитента. В целом, инвестором изучается стандартный список, плюс некоторые дополнительные меры, имеющие точечный характер:
- Общие характеристики предприятия: дата основания, количество работников, производимые и реализуемые товары.
- Характеристики ценных бумаг: цена акции, дивидендный доход за последние годы, максимальный объем, последующие эмиссии.
- Динамика показателей прибыли, доходов, расходов. Как меняется прибыль компании, имеет ли она устойчивый и нарастающий характер, ценовая политика компании, а также их дела в области зарплатной ведомости работников.
- Маркетинговые позиции: товар, его оригинальность, наличие конкурентных преимуществ, положительные рекламные компании, известность бренда, лояльность, широта рынков.
- Реализационная структура: как сбывается товар, какие объемы, стоит ли увеличивать производство?
- Дополнительные меры: интервью с высшими работниками предприятия, изучение отчетностей, статистика, мнения экспертов, если таковые имеются.
После того, как инвестор сформировал свое мнение об исследуемом предприятии, если оно ему полностью нравится по всем параметрам и он видит в этом отличное вложение, он может переходить к непосредственной сделке.
Методы инвестирования
Первый рассматриваемый метод вложения капитала – это покупка ценных бумаг. Это могут быть акции или облигации, если таковые выпускались. Акции – это документы, подтверждающие право владельца бумаги на владение также и частью капитала компании-эмитента, то есть, фиксирующие его право на часть компании. Часть эта определяется в процентном соотношении, в зависимости от процента акций имеющихся на руках от общего эмитированного.
В зависимости от объема от общих акций, держатель получает разные права. При удержании большинства, он становится полноценным управляющим, которому следует совещаться с остальными крупными держателями. 100-процентный объем, очевидно, полностью передает компанию в руки акционера. Более мелкие пакеты дают право голосовать на собрании, тем самым участвовать в управлении фирмой. Облигации же, это выдача денег в кредит фирме, в долговое обязательство, которое фиксируется именно облигацией. Доход здесь формируется как из процентов, так и из купонного дохода.
Второй метод инвестиции – это венчурный. Он подходит для тех компаний, которые не имеют акционерного формирования, а значит не могут выступать в качестве эмитентов. Здесь инвестор передает средства в руки владельцев компании, тем самым фиксируя свой процент владения фирмой. Так как действия проходят вне биржи, они не могут быть зафиксированы брокером, а значит вам понадобятся дополнительные юридические услуги. Такой венчурный капитализм широко распространен в США, в сфере высокотехнологичных стартапов. Так как эти компании небольшие, то у них нет нужды выпускать акции, а значит такой подход прямого инвестора более приемлем.
Отметим, что несмотря на довольно широкий капитал, компания сохраняет свою независимость, то есть, инвестор не вмешивается в дела фирмы, а просто ожидает прибыли. Позже, по мере расширения, стартап может выйти на IPO, а значит портфель инвестора расширится акциями еще до того, как они поступят в широкую продажу. Именно в этот момент и формируются миллионы долларов дохода.
Корпоративные инвестиции
Важный момент в изучении темы: инвестировать могут не только частные лица, но и целые компании. Причем это не обязательно должны быть финансовые структуры, банки, брокерские дома или инвестиционные фонды.
Многие корпорации инвестируют в более мелкие предприятия для получения собственной прибыли. В зависимости от объема выкупаемой доли, может быть создана либо партнерская структура, либо дочернее предприятие. Выкуп большого пакета акций, от 51 формирует дочернее предприятие, а покупка всех бумаг называется поглощением. Часто поглощение может происходить поэтапно, в зависимости от финансовых возможностей старшей структуры, а также от применяемой ею политики рисков, в итоге небольшая инвестиция превращается в предприятие, полностью принадлежащее корпорации.
Политика поглощения широко применяется среди российских “голубых фишек“, особенно в ключевой отрасли, нефте-газовой индустрии. Так, например, “Роснефть” состоит из материнской компании, но большинство операционных дел выполняется некогда поглощенными компаниями. Аналогичная ситуация имеется и в “Газпроме”.
Успех той или иной инвестиции высчитывается разными способами, но основной из них, это коэффициент прибыли. Происходит учет вложенных средств, полученных в результате дивидендной политики, расчет растущей стоимости акций, непосредственной стоимости предприятия, а также по итогам зафиксированной прибыли. Из общей суммы высчитываются налоговые обязательства, а также инфляция, если вложение имело долгосрочный характер.